Особенности налогообложения свопа как производного финансового инструмента

Своп контракт – что это такое, виды, плюсы и минусы

Особенности налогообложения свопа как производного финансового инструмента

Здравствуйте!

В финансово-торговых отношениях существует интересное понятие «своп-контракт». Попробую раскрыть тему swap с примерами. Расскажу краткую историю появления, для чего они нужны, как рассчитать. Начну с определений.

Что такое своп и своп-сделка

Своп – это операция в торгово-финансовой сфере по обмену между сторонами активами с обратной контрсделкой в будущем. С английского swap и переводится как «обмен, сделка».

Приведу пример: две стороны заключают договор и обмениваются валютами с условием через некоторое время поменяться обратно. Курс валюты может к этому времени измениться, поэтому одна сторона будет в плюсе в отличие от другой.

Краткая история свопов

Валютные и процентные swap появились в Лондоне в 1979–81 годах. Тогда дериватив применяли для того, чтобы преобразовать фиксированную процентную ставку в плавающую. За 10 лет рынок свопов достиг 2,5 триллионов долларов.

Финансовые компании начинали свою работу со swap в качестве брокеров. То есть искали компании со схожими потребностями и за комиссионное вознаграждение выступали посредниками по контрактам. Это было достаточно сложно, поэтому компании переквалифицировались в дилеров с возможностью хеджировать риски.

В 85-м году были созданы стандарты по работе с деривативами Международной ассоциацией swap-дилеров. Этот документ во многом облегчил работу по свопам.

Где их используют

Swap-контракты применяются компаниями для выхода на зарубежные рынки, привлечения финансов.

Трейдеры пользуются такими инструментами при торговле валютными парами через программы, связанные с Forex. Так как у каждой валюты есть процентная ставка, их величина будет влиять на размер swap.

Организация рынка свопов

Финансовые посредники занимаются организацией свопов, он же обеспечивает исполнение обязательств по соглашению. Если одна сторона не в силах исполнить обязательства, их берет на себя посредник, поэтому он рискует больше всего. Чаще всего компании, участвующие в сделке, не знают друг о друге.

Цели заключения свопов

С какой целью применяется данный дериватив – взаимопомощь и развитие торговых отношений. Например, кому-то нужны деньги для погашения долга или проведения международных соглашений. Тогда и прибегают к валютным swap.

Примеры

Распишу подробнее пример, чтобы не осталось вопросов. Две компании – российская и китайская – хотят выйти на рынки друг друга. Для этого нужны значительные инвестиции. Но брать кредит в чужой стране с большими процентами совершенно невыгодно.

Поэтому эти компании берут кредиты у себя на родине под низкие процентные ставки. А потом обмениваются этими валютами. Заключается контракт, деньги по курсу перечисляются между компаниями. Так им удалось выйти на зарубежный рынок без крупных издержек.

Участники рынка, использующие инструменты своп

Для кого актуально применение swap:

  • крупных компаний для уменьшения задолженности, выгодного получения средств, повышения ликвидности собственных средств;
  • инвестфондов для получения прибыли на спекуляции;
  • трейдеров;
  • банков.

Классификация и виды своп-контрактов

Виды swap зависят от сферы, в которой применяются:

  • процентный (из фиксированной ставки делает плавающую по соглашению сторон);
  • валютный (применяется для конвертации валют на определенную дату);
  • на акции (обмен акциями для получения дохода);
  • на драгоценный металл (основная цель – хеджирование риска без влияния на сам рынок металлов);
  • кредитный (хеджирование при дефолте компании);
  • свопцион (проведение сделок по установленной цене на дату в будущем периоде);
  • РЕПО (обратная конвертация валют).

Преимущества и недостатки

Положительные стороны swap:

  • выгодные варианты финансирования;
  • гибкие условия заключения контрактов, выгодные для обеих сторон соглашения;
  • хеджирование риска.

Недостаток данного инструмента в отсутствии гарантированного исполнения.

Риски

Все риски при заключении контракта берет на себя финансовый посредник. Стороны соглашения могут встретиться с 2 рисками:

  • целевым – например, неблагоприятное изменение процентной ставки или курса после заключения договора;
  • кредитным: один из контрагентов не возвращает деньги, в результате другой получает убыток. Этот вид риска пытаются регулировать, например, установлением лимитов.

Расчет цены свопа

Оценка контракта нужна в случае, если один контрагент хочет перепродать свои обязательства другой компании. Логично, что за это время изменился курс валют или процентная ставка. Поэтому swap теперь имеет определенную стоимость.

Оценить валютный swap можно с помощью формулы:

Для дисконтирования платежей по облигациям берут ставки для соответствующих периодов и валют.

Расчет процентных ставок свопа

Для того чтобы определить цену, нужно определить разницу цен (представим их в виде облигаций). Например, компания N получает фиксированную, платит по плавающей ставке. Формула расчета будет такой:

Компании следует избавиться от фиксированной облигации, купить плавающую. Если условия обратные, то стоимость рассчитывается так:

Налогообложение своп-операций

Чтобы определить размер налоговых обязательств для обеих сторон свопа, нужно учитывать структуру, цели контракта, выделить объект налогообложения и базу.

Своп-контракты налоговым законодательством рассматриваются как финансовые инструменты срочных сделок.

Например, результатом сделки по процентному показателю будет прибыль (убыток) от обмена процентных ставок на notional principal (так называемая виртуальная сумма). По валютному – разница курса.

Все доходные и расходные статьи рассчитываются каждой стороной по отдельности. Учитывается изменение курса валюты.

Налоговой базой будет результат сделки (доходы минус все расходы по всем активам). Устанавливается на срок погашения контракта или по окончании налогового периода. Убытки по таким контрактам можно переносить на следующий налоговый период (не превышая размер прибыли).

Как составляется договор своп

Контракт swap не отличается по наличию основных частей в договоре.

Во вступительной части указываются данные сторон (покупатель, продавец). Указывается дата составления.

В основном разделе, описывающем предмет договора, перечисляются обязанности сторон. Что является базисным активом (деньги, ценные бумаги, товары), его размеры, все условия по выплатам в случае изменения цен.

Должны указываться сроки платежей, действие договора, даты его прекращения.

Обязательный раздел о правах и обязанностях сторон говорит сам за себя. Так же, как и «Ответственность сторон» – какие штрафы и санкции накладываются в случае нарушения условий договора.

Обязательно описываются условия расторжения контракта, передачи третьим лицам, какие пункты соглашения можно изменить.

Пункты «Конфиденциальность», «Форс-мажор», «Разрешение споров» тоже обязательны для составления, так как возникновение споров, непредвиденных ситуаций никто не отменял.

От всех условий контракта, правильности составления, формулировок, будет зависеть прибыль компании.

Заключение

Источник: https://greedisgood.one/svop-kontrakt

Особенности и виды производных финансовых инструментов

Особенности налогообложения свопа как производного финансового инструмента

Производные финансовые инструменты называют деривативами. Они подразделяются на несколько видов. Деривативы популярны в рыночной экономике, особенно при тенденции к глобализации. Важно изучить их особенности и правила использования.

По определению производный финансовый инструмент является письменным соглашением сторон о купле-продаже или изменении цены базового актива с получением определенного финансового результата для участников контракта, как положительного, так и отрицательного.

Производные финансовые инструменты обладают определенными свойствами: срочностью, производностью и способностью использовать эффект финансового рычага. Срочность заключается  в удаленности момента сделки.

Производность деривативов в следующем: величина финансового результата по итогу сделок, зависит от изменения базового актива или размера базового параметра. Доход от срочных сделок – это разница между стоимостью исполнения договора и текущей стоимостью актива на спот-рынке.

Эффект финансового рычага заключается в возможности получения прибыли при меньших инвестициях, чем на рынке базовых рыночных активов. Дериватив основан на товаре, ценной бумаге, процентной ставке или валюте.

  • К производным финансовым инструментам относят:
  • фьючерсы;
  • форварды;
  • опционы;
  • свопы.

Опционы и фьючерсы относятся к биржевым деривативам, а форварды и свопы – к внебиржевым.

Фьючерс

Фьючерсом называют особый биржевой договор, по которому владелец  должен продать или купить товар в будущем. При этом в контракте оговаривается вид товара, его количество и конкретная цена.

Чтобы оперативно продать актив по рыночной цене, для каждого из базисных активов отдельно устанавливают условия поставки, например, время и место. Поэтому участники вторичных рынков быстро и легко находят как покупателей, так и продавцов.

Чтобы не получить отказ от одного из участников сделки, предусмотрено получение от них залога. Цель такого инструмента – минимизировать риск и закрепить прибыль. Также фьючерсы служат гарантией поставки. Эти деривативы чаще бывают без обязательства поставок реальных товаров.

Форвард

Форвард – это договор на продажу и покупку одного из базовых активов в будущем по заведомо объявленной стоимости. Он обращается на внебиржевом рынке и может быть составлен на договорной основе. Стоит отметить, что, в отличие от фьючерса, при форварде к активу не предъявляются какие-то стандарты.

Это наиболее простой из производных финансовых инструментов. Он отличается обязательностью исполнения, четким определением обязанностей по всем сторонам. Сделки, заключаемые по форварду не приведены в соответствие с какими-то конкретными стандартами.

Опцион

Опционом называется договор, дающий лишь право, но не обязательство покупателю приобрести или продать определенный базовый актив в течение определенного момента времени по конкретной цене. Предусматривается премия продавцу. Для составления опциона следует знать некоторые термины:

  • опцион-колл – право на покупку;
  • опцион-пут – право на продажу;
  • надписант – продавец;
  • эспирация – дата продажи;
  • цена-страйк – стоимость актива.

Своп

Своп – это контракт на обмен платежами, а точнее комплекс форвардных договоров, в которых обязательства появляются периодически. По сути это перенос открытой сделки через ночь. Результат свопы – это начисленная или списанная комиссия. Такие операции популярны в средне- и долгосрочных сделках. Свопы не начисляют днем.

По будням в первом часу ночи пересчитывают все открытые сделки. Происходит это с помощью их закрытия и повторного открытия. Далее начисляют своп  по текущей ставке рефинансирования. Минимальные проценты дают за такие сочетания, как доллар и евро. Процентный своп начисляется каждый день.

Использование производных финансовых инструментов

Производные финансовые инструменты используют в соответствии со следующими стратегиями:

  • спекуляция;
  • хеджирование;
  • арбитраж.

Спекуляция

Спекуляцией обозначают сделку для получения премии, которая складывается из разницы в рыночной стоимости инструмента. Участниками данной стратегии являются спекулянты. Они являются важным гарантом ликвидности рынка и готовы принять риски по операции на себя.

Для спекуляции характерная среда срочного рынка, ведь в таких обстоятельствах много возможностей, которые дает механизм кредитного плеча. Открытие позиции на срочном биржевом рынке возможно при внесении маржи или премии. Деривативы дают возможность игрокам играть на большие суммы, чем, например, инвестор.

Если оценивать соотношение доходность – риск, то нужно отметить: рост риска пропорционален увеличению потенциальной прибыли. Когда биржевой рынок начинает двигаться в обратном направлении, спекулянт рискует понести большие убытки.

Хеджирование рисков

Хеджирование — значит страхование от потерь. Эта стратегия означает снижение неблагоприятных факторов для продавца или покупателя.

Особенно это актуально для компаний, работающих с иностранными фирмами-поставщиками, ведь при отсроченном платеже есть риск неблагоприятного колебания валютного курса.

Также хеджированием занимаются поставщики волатильных товаров, например, сельскохозяйственной продукции, металла, нефти и нефтепродуктов.

При этой стратегии на срочном рынке подписывается договор с отрицательной корреляцией по доходности. При таком условии изменение цены в большую или меньшую сторону принесет продавцам и покупателям выигрыш и проигрыш одновременно на разных рынках.

Хеджирование – возможность фиксации цены в будущем моменте. Фьючерсы могут продавать с премией или скидкой, а значит можно  захеджировать позиции и получить прирост прибыли на размер базиса за вычетом издержек. Финансовый результат при этой будет равный при росте или падении стоимости базовых активов.

При опционах хеджируемая сумма зависит от премии по выбранной цене. Опционы требуют меньше затрат и не несут много рисков. Но при уверенности в будущем состоянии рынка лучше применять фьючерсы.

Форварды и свопы – вот возможность наиболее эффективного хеджирования базисных рисков. Они гибки относительно обстоятельств подписания договора и позволяют включить желаемые условия в сделку. Сложность таких производных финансовых инструментов состоит в поиске контрагентов при низкой ликвидности деривативов.

При хеджировании с помощью форвардных контрактов производят внебиржевые срочные сделки по покупке и продаже различных активов. При этом возможна поставка индексной разницы обеими сторонами или одной из них.

Свопы применяют при валютном, процентном, товарном хеджировании. Товарные свопы способствуют фиксации в течение длительного времени цены покупки и продажи для покупателя и продавца соответственно. Цель хеджирования – в устранении неопределенности денежных потоков в будущем.

Арбитраж

Арбитраж означает получение прибыли, которая может быть зафиксирована, за счет игры на противоположных позициях на базовый актив на разных биржевых рынках. Производный характер рынка финансовых инструментов предоставляет возможность таких операций. Разница в стоимости базового актива на срочном рынке в одно время позволяет провести арбитражную сделку.

Деривативы успешно применяются в формировании инновационного финансового продукта, внедряемого финансовым инжинирингом в разные сферы экономики.

Благодаря производным финансовым инструментам, современный рынок получил немалые возможности по хеджированию риска, проведению спекулятивной и арбитражной сделки, а также по внедрению инновационного продукта.

Развитие области деривативов способствует улучшению деятельности субъектов финансового рынка.

Источник: https://zen.yandex.ru/media/kak_finance/osobennosti-i-vidy-proizvodnyh-finansovyh-instrumentov-5a6700ce830905930c307f46

Особенности налогообложения свопа как производного финансового инструмента

Особенности налогообложения свопа как производного финансового инструмента

Понятие производного финансового инструмента

Производный финансовый инструмент (далее – ПФИ) – это договор, возникший при сделке приобретения/продажи актива в будущем и с желанием застраховать (хеджировать) риски покупателя/продавца (схема 1). Стоимость ПФИ является производной от стоимости базового актива (далее – БА).

На момент возникновения ПФИ его стоимость может быть незначительной или равной нулю. ПФИ не может существовать без БА. БА может быть любой актив: валюта, товар, акции, облигации и др.

Все вышеперечисленные критерии понятия ПФИ указаны в параграфе 9 МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты – признание и оценка», т. е.:

– ПФИ – это договор, по которому расчеты за БА осуществляются в будущем;

– стоимость ПФИ на момент возникновения незначительна;

– стоимость ПФИ зависит от стоимости БА.

Схема 1. Процесс создания ПФИ

Стороны ПФИ

Сторонами сделки купли-продажи ПФИ могут быть: инвестор (спекулянт, арбитражер) и хеджер (первоначальный покупатель/продавец или конечный продавец/покупатель).

Хеджер – это сторона, которая желает застраховать свои риски от различных неблагоприятных ситуаций на рынке (например, от колебания цены на актив). На схеме 1 компания, желающая продать актив по фиксированной цене, будет являться хеджером.

Инвестор (спекулянт, арбитражер) – это сторона, которая стремится получить прибыль за счет разницы стоимости ценных бумаг во времени и месте продаж. На схеме 1 компания, которая купит ПФИ для их дальнейшей перепродажи по выгодной цене, будет являться инвестором.

Пример 1

Компания «А» планирует реализовать свои облигации через месяц. На сегодняшний день рынок облигаций подвержен значительным колебаниям их стоимости в связи с финансовым кризисом.

Чтобы защитить себя от колебаний стоимости облигаций, компания «А» заключает контракт с компанией «В», в условиях которого оговаривается фиксированная цена облигаций и поставка их через месяц. Такой контракт содержит в себе элемент ПФИ (продажа облигаций по фиксированной цене).

БА в данном примере являются облигации. Компания «В» приобретает данный контракт с целью его перепродажи до истечения срока контракта (т. е. в течение ближайшего месяца).

Компания «А» при приобретении ПФИ выступает в качестве хеджера. Поэтому операция по продаже ПФИ должна отражаться в учете как операция хеджирования (страхование своих рисков от колебания цены), и ее учет регламентируется параграфами 85-102 МСФО (IAS) 39.

Компания «В» при приобретении контракта выступает в качестве инвестора, так как ее целью является получение прибыли от перепродажи контракта, и не планирует приобретать БА. Приобретенный контракт для «В» не будет являться ПФИ, так как «В» не планирует приобретать БА.

От целей приобретения/создания ПФИ зависит его учет по МСФО.

Виды ПФИ

ПФИ можно разделить на две основные группы: биржевые и внебиржевые (схема 2). Такое разделение необходимо для лучшего понимая сущности ПФИ и способа определения их справедливой стоимости.

Схема 2. Виды ПФИ

[1]

Внебиржевые ПФИ – это такие инструменты, которые не котируются на бирже и которые сложно передать третьей стороне до поставки БА; их котировочные цены сложно определить в связи с тем, что на вторичном рынке может не оказаться аналогичных инструментов. Противоположность внебиржевых ПФИ – биржевые ПФИ.

Учет финансовых инструментов инвесторами

Инвесторы, приобретающие ПФИ для перепродажи/перепокупки3, а не для хеджирования, должны учитывать в своем учете их как «финансовые активы или обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток» по аналитике «Предназначенные для торговли» (параграф 9а МСФО (IAS) 39). Изменения стоимости финансовых активов или обязательств, оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток, отражаются в отчете о прибылях и убытках.

Фьючерсы

Фьючерсы (от англ. future – будущее) являются биржевым инструментом. Под этим контрактом понимается соглашение на приобретение или продажу:

– определенного БА;

– в определенное время;

– в определенном количестве;

– по определенной цене.

Абсолютное большинство позиций участников (инвесторов) биржи по фьючерсным контрактам ликвидируется (продается или покупается)[2] ими в процессе действия контракта с помощью офсетных сделок[3], и только 2–5 % контрактов в мировой практике заканчивается реальной поставкой соответствующих БА. То есть фьючерсный контракт заканчивается поставкой БА, но, как правило, этот фьючерс долго обращается на рынке до того, как он попадет к конечному покупателю.

Безусловное исполнение фьючерсного контракта гарантируется биржей. Это условие делает фьючерс высоколиквидным ПФИ (схема 3).

Схема 3. Процесс фьючерсной торговли

Фьючерсные контракты заключаются главным образом с целью хеджирования или игры на курсовой разнице (самого фьючерса или БА).

При подписании фьючерсного контракта оплата не происходит (за исключением «начальной маржи»[4] и прочих организационных расходов). Поэтому начальные инвестиции равны нулю или несущественны. По мере изменения цены подобных фьючерсов на рынке формируется справедливая (котируемая) цена фьючерса.

Пример 2

Источник: https://finotchet.ru/articles/524/

Особенности и виды производных финансовых инструментов

Производные финансовые инструменты называют деривативами. Они подразделяются на несколько видов. Деривативы популярны в рыночной экономике, особенно при тенденции к глобализации. Важно изучить их особенности и правила использования.

По определению производный финансовый инструмент является письменным соглашением сторон о купле-продаже или изменении цены базового актива с получением определенного финансового результата для участников контракта, как положительного, так и отрицательного.

Производные финансовые инструменты обладают определенными свойствами: срочностью, производностью и способностью использовать эффект финансового рычага. Срочность заключается  в удаленности момента сделки.

Производность деривативов в следующем: величина финансового результата по итогу сделок, зависит от изменения базового актива или размера базового параметра. Доход от срочных сделок – это разница между стоимостью исполнения договора и текущей стоимостью актива на спот-рынке.

Эффект финансового рычага заключается в возможности получения прибыли при меньших инвестициях, чем на рынке базовых рыночных активов. Дериватив основан на товаре, ценной бумаге, процентной ставке или валюте.

  • К производным финансовым инструментам относят:
  • фьючерсы;
  • форварды;
  • опционы;
  • свопы.

Опционы и фьючерсы относятся к биржевым деривативам, а форварды и свопы – к внебиржевым.

Все о ваших правах
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: